Nous serons particulièrement attentifs à l'impact des coûts des matières premières et à la hausse des salaires sur le profil de rentabilité des entreprises. Pour mémoire, nous n'avons pas réellement connu de baisse des marges depuis 2010.

Notre stratégie d'investissement prend, entre autres, comme hypothèse un début de dégradation des marges. Nous privilégions les entreprises peu sensibles à l'augmentation des coûts de production en raison de leur fort levier opérationnel.

A titre d'exemple, les grandes sociétés pétrolières demeurent l'un des positionnements les plus attractifs. Le secteur est porté par de solide fondamentaux à la suite d'un sous-investissement sur les quatre dernières années, par une forte génération de résultats opérationnels à ce niveau de prix du baril, par un dividende élevé (>4%) et il offre une certaine protection contre la hausse des anticipations d'inflation aux Etats Unis.​